房地产行业:周报--继续增持高折价公司
一线城市成交环比下降。北京成交32.8万平米,环比下降12%;上海成交34.6万平米,环比下降12%;深圳成交6.3万平米,环比下降7%。三市去化周期分别为6.7、2.8和7.6个月。 本周重点监测的二、三线城市有11个环比上升,占比42%。成交量上升幅度最大的是海口、武汉和哈尔滨,幅度分别为48%、41%和39%。成交量下降幅度居前的城市是温州、包头和昆明,幅度分别为-50%、-40%和-29%。 通胀从数据上快速回落可能性较小,如果未来加息两次,幅度为50个基点,我们认为对行业基本面影响不大。因为目前的利率水平是98年以来的历史低点,即使加息50个基点后仍是历史较低水平,居民和企业利息负担提升并不明显。 当然,我们不否认加息从资金价格的角度抑制需求,而货币*策由适度宽松转向稳健的转变也会从资金总量的层面影响行业,但由于存量货币过剩和并不悲观的市场预期存在,行业未来并不会出现大幅波动,而行业向理性的回归有利于降低*策调控预期并理顺地产股的投资逻辑,对地产股估值水平的提升并非坏事,建议重点布局折价率较高的保利地产、金地集团、华业地产、冠城大通、北京城建、首开股份、金融街。
